Vinmarknaden på väg mot återhämtning

Efter år av kriser, korrigeringar och osäkerhet börjar en ny bild ta form: de första tydliga signalerna på att vinmarknaden håller på att vakna till liv. De senaste siffrorna pekar på att vi kan stå inför början av nästa positiva cykel.

När världskriser skakar vinmarknaden – och optimismen återvänder

De senaste fem åren har verkligen varit händelserika – både generellt och i vinvärlden. Marknaderna hann knappt återhämta sig efter Brexit och de oroliga tillstånden i Hongkong – två händelser som kraftigt påverkade den globala vinhandeln, eftersom båda är centrala nav i världens vinhandel – innan en global pandemi slog till och först knäckte marknaden, för att därefter driva upp den i en historisk bullmarknad som gynnade vin- och spritinvesterare världen över.

Bullmarknaden varade i ungefär två och ett halvt år och gjorde det möjligt för långsiktiga investerare att ta hem vinster, samtidigt som nya aktörer kunde njuta av höga avkastningar redan på kort sikt. Under denna period – och tiden därefter – likviderade vi tusentals positioner för investerare med en genomsnittlig avkastning på 67 % och en genomsnittlig innehavstid på cirka 30 månader.

Utöver de enorma mänskliga konsekvenserna fick Rysslands invasion av Ukraina våren 2022 även stora effekter på världsekonomin, inklusive vinmarknaden. Energipriserna steg kraftigt, inflationen sköt i höjden och centralbankerna svarade med räntehöjningar. Bullmarknaden ersattes av osäkerhet – och likviditeten torkade ut. Sedan dess har vi bevittnat en kinesisk fastighetskris, bankoro i både USA och Schweiz med Silicon Valley Bank och Credit Suisse i centrum, en maktförskjutning i USA:s politiska landskap, en tilltagande global handelskonflikt, ökad deglobalisering och en AI-boom som väcker oro för börsbubbla och framtida korrektioner.

Alla dessa händelser har direkt eller indirekt påverkat den globala vinhandeln – och därmed vinpriserna. Men mitt i turbulensen finns ljuspunkter, och mycket tyder på att vinmarknaden nu är på väg mot återhämtning.

Grunden för stigande priser

RareWine Group består bland annat av RareWine Invest, som erbjuder rådgivning och investering i vin och sprit, samt RareWine Trading – den operativa motorn bakom handeln med exklusiva drycker på global nivå. Bolaget har etablerat sig som en av de största aktörerna inom sitt fält.

Historiskt sett har RareWine Trading legat något före RareWine Invest och de index som följer marknaden, som till exempel Liv-ex Fine Wine 1000. Det betyder att RareWine Trading påverkades tidigare när oron spred sig under pandemin – men också att återhämtningen märktes där först när köplusten återvände inför de stora prisuppgångarna.

För att priserna ska stiga krävs både efterfrågan och handelsaktivitet – och just på dessa två områden ser vi nu de mest positiva rörelserna på flera år.

Under tredje kvartalet låg RareWine Tradings handelsindex på 115 jämfört med föregående år. Detta trots att priserna är lägre än under den tidigare bullmarknaden, vilket i praktiken innebär att volymen av genomförda affärer ökat markant – alltså högre handelsaktivitet än året innan.

Sådana tendenser har tidigare fungerat som tidiga indikatorer för kommande marknadsutveckling.

Vinet har alltid kommit tillbaka starkt

Det moderna dataunderlaget för prisutvecklingen på finvin startade 2004, då det brittiska vinbörsindexet Liv-ex Fine Wine 1000 lanserades. Detta är branschens bredaste mått på prisutvecklingen på den globala marknaden för finvin.

Sedan dess har vinmarknaden genomgått flera korrigeringar – men den har alltid återhämtat sig starkare. Under de senaste fem åren har marknaden upplevt både den kraftigaste uppgången och det kraftigaste fallet i modern tid. Historiska cykler är förstås ingen garanti för framtida uppgångar, men just nu har den negativa trenden brutits.

Bid:offer-ratio och stigande index

Enligt Liv-ex visar bid:offer-ration* en stigande trend i nästan alla deras index. Fine Wine 100 – ett delindex till Fine Wine 1000 – har ökat två månader i rad och ligger nu på 0,93, den högsta nivån sedan november 2022. Fine Wine 1000 ligger något lägre men är också på uppgång, från 0,41 till 0,52 på bara en månad – en ökning med mer än 25 %. Den starkare ökningen i Fine Wine 100 indikerar högre efterfrågan på de mest eftertraktade vinerna, eftersom detta index följer en mer selektiv samling exklusiva etiketter.

Historiskt har en ratio över 0,47 signalerat tillräcklig efterfrågan för att stödja stabilitet och prisuppgångar. Det är också värt att notera att denna ratio har visat stark korrelation med framtida marknadsrörelser.

En annan intressant observation gäller Liv-ex Champagne 50-index, där budvärdet nu nått samma nivå som 2022 – ett tecken på att efterfrågan faktiskt är stark, även om utbudet fortfarande dominerar. Det är mycket goda nyheter för champagneinvesterare.

Liv-ex Fine Wine 100 noterade i september sin första positiva månad sedan hösten 2022. Uppgången följdes av ytterligare en i oktober – en total ökning på 0,9 % över två månader. Det låter kanske blygsamt, men tillsammans med de övriga positiva indikatorerna pekar det på att marknaden, försiktigt uttryckt, är på väg mot återhämtning.

RareWine Invests syn

För investerare som, liksom vi, tror på vin och sprit som långsiktiga tillgångar med starka fundamenta, är detta en mycket spännande tid – kanske början på en ny cykel.

Räntesänkningarna från både den amerikanska och europeiska centralbanken verkar nu få genomslag i ekonomin, vilket ökar köpkraften.

När detta kombineras med ett marknadsläge fullt av attraktiva köptillfällen för den riskmedvetna investeraren, skapas unika möjligheter att så frön inför framtiden.